L'apaisement des tensions ne dissipe pas les incertitudes sur les taux
Après un début d'année marqué par l'attentisme des banques centrales, le choc géopolitique du printemps a brutalement ravivé les tensions sur l'énergie et l'inflation. La détente récente du pétrole a depuis réduit les scénarios les plus défavorables, sans restaurer pour autant la visibilité qui prévalait en début d'année. Entre incertitudes monétaires, taux longs durablement élevés et fragilité française, la lecture des marchés reste complexe.
Elisabeth PAUL
Un choc géopolitique devenu un choc macrofinancier
Le conflit avec l'Iran a constitué le principal facteur de rupture du premier semestre. Son impact économique a d'abord transité par l'énergie et les chaînes logistiques. La fermeture puis la réouverture partielle du détroit d'Ormuz ont créé une forte volatilité sur le pétrole, le fret et les anticipations d'inflation. La réaction des marchés a été d'autant plus vive que le scénario de début d'année reposait sur une désinflation suffisamment durable pour permettre aux banq (...)
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