Economie &  marchés financiers

N°425
Hausse des marges de financement prévisible au premier semestre 2027

Novembre 2026

Grégoire VINCENOT

Les collectivités constatent, lors de leur campagne de financement cet automne, qu'elles accèdent à de meilleures conditions financières que l'État : ce dernier obtient de l'ordre d'OAT +150 pb aujourd'hui pour l'équivalent d'un prêt amortissable sur 15 ans ! Cela tient en partie à un effet d'inertie, et en partie à des effets structurels : le recours aux véhicules de titrisation permet notamment aujourd'hui aux prêteurs de refinancer les prêts au monde local à marge fortement négative sur OAT. Pour autant il faut s'attendre à ce que le marché s'oriente progressivement vers des marges bien sup (...)

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N°425
Le rebond marqué des taux longs met à mal la dette française

Novembre 2026

Grégoire VINCENOT

Le rebond des prix énergétiques depuis le point bas atteint fin juin s'est prolongé continument jusqu'à fin octobre, entrainant dans son sillage les anticipations d'inflation et les taux d'intérêt. Cette pression met dans la difficulté les agents économiques appelés à solliciter fortement les marchés financiers, et au premier rang ceux d'entre eux dont les leviers budgétaires sont limités. La France a sur ce plan connu une dégradation spectaculaire de ses conditions de financement en quelques mois, qui était attendue, mais peut-être pas à cette vitesse. Au-delà des taux d'emprunt, catastrophiq (...)

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N°425
Comment expliquer la hausse des taux d'intérêt à long terme ?

Novembre 2026

Marie-Pierre RIPERT

Depuis le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, les taux d'intérêt à long terme ont connu une phase de nette hausse dans la plupart des pays suggérant des facteurs communs à ce mouvement, notamment la forte progression des prix énergétiques et en corollaire le rebond des taux d'inflation, à la source du renforcement des anticipations de resserrement monétaire. Par ailleurs, l'accélération des investissements dans l'intelligence artificielle a soutenu la croissance et a provoqué une forte augmentation des besoins de financement des entreprises privées, qui, couplée à des déficits publics  (...)

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