Economie &  marchés financiers

N°414
Sous des taux stables, des conditions de financement qui se resserrent

Novembre 2025

Elisabeth PAUL

Après plusieurs mois d'incertitude, le marché du financement local retrouve un certain équilibre. Les taux de référence se stabilisent, mais la détente ne se répercute pas encore sur les conditions de crédit : les marges bancaires demeurent élevées et reflètent la prime de risque pays ainsi que le coût de refinancement des établissements. Les arbitrages évoluent : le taux variable et les financements Livret A redeviennent attractifs, tandis que le marché obligataire reste marqué par la prudence des investisseurs. En toile de fond, les critères environnementaux et sociaux s'imposent progressive (...)

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N°414
La stabilité en façade, la crédibilité en question

Novembre 2025

Elisabeth PAUL

L'automne 2025 se caractérise par un climat d'attente sur les marchés. La baisse des taux directeurs aux États-Unis contraste avec la prudence européenne : la Réserve fédérale cherche à soutenir une économie en perte de vitesse, quand la BCE préfère maintenir ses taux face à une inflation désormais maîtrisée. Les grandes économies s'essoufflent, les marges budgétaires se réduisent et les dettes souveraines retrouvent le devant de la scène, à mesure que la fin des programmes d'achats d'actifs expose davantage les États à la discipline du marché. En Europe, la croissance reste inégale. La repris (...)

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N°414
Vers une macroéconomie plus microéconomique

Novembre 2025

Alain HENRIOT

Les développements économiques et sociaux récents pointent le besoin d'une approche plus fine des relations économiques que celle qu'offrait jusqu'alors la représentation synthétique de la croissance proposée par la macroéconomie. Cette dernière conserve son avantage de fournir une vision d'ensemble de l'économie. Mais elle gomme les aspérités au coeur des problématiques sociétales. Des progrès considérables ont été réalisés ces dernières années dans ce domaine. Ils portent surtout aujourd'hui sur les ménages, mais le besoin d'une information plus fine est aussi nécessaire du côté des entrepri (...)

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