Economie &  marchés financiers

N°408
Marges élevées, stratégies à repenser : comment financer les projets en 2025 ?

Avril 2025

Elisabeth PAUL

Les collectivités doivent composer avec un environnement de financement toujours contraint, marqué par la volatilité et des marges bancaires élevées. Les questions de posent également s'agissant du livret A ou du taux variable, ainsi que du reprofilage de la dette.


Des marges toujours sous tension, malgré la détente monétaire
Le repli de l'Euribor et la détente attendue de la BCE ne se traduisent pas par une amélioration des conditions bancaires. Les marges bancaires continuent de progresser, portées par la dégradation du spread OAT/swap et des conditions de refinancement plus onéreuses  (...)

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N°408
Prudence monétaire et chocs politiques, les taux longs résistent

Avril 2025

Elisabeth PAUL

Le mois de mars avait amorcé une séquence d'assouplissement prudent des banques centrales. La BCE a poursuivi ses baisses de taux, tandis que la Fed confirmait sa posture d'attentisme dans un contexte économique incertain. Mais début avril, les annonces commerciales de Donald Trump ont bousculé les marchés, provoquant une chute des taux longs américains et une hausse de la volatilité. Dans ce contexte, les taux longs en Zone Euro ont légèrement reculé, mais le plan de relance budgétaire allemand continue d'alimenter la pression haussière sur les rendements.


Banques centrales : prudence af (...)

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N°408
Changement de paradigme(s)

Avril 2025

Alain HENRIOT

L'arrivée au pouvoir de D. Trump a créé une zone de turbulences dans l'ordre mondial qui a peu de précédents lors d'un changement de dirigeant. Les effets des annonces et contre-annonces sont encore difficiles à évaluer, mais il nous semble que trois paradigmes majeurs sont remis en question, en partie par un effet domino : l'abaissement des barrières douanières comme fondement des échanges commerciaux internationaux, la diminution tendancielle depuis les années 1960 de l'effort de défense dans la plupart des pays occidentaux et une remise en question de l'orthodoxie budgétaire allemande qui p (...)

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