Fin de cycle
Le cycle de resserrement monétaire entamé début 2022 est très probablement achevé. L'inflation a amorcé un reflux, qui est même marqué en zone euro. Les effets du resserrement monétaire qui ont commencé à se faire sentir, notamment sur les marchés immobiliers, devraient perdurer l'an prochain. Depuis début novembre, les investisseurs financiers ont nettement revu à la baisse leurs anticipations de taux directeurs de la Fed et de la BCE, en attendant de premières baisses dès le printemps prochain. Reste à savoir jusqu'où ?
Depuis début 2022, la Réserve fédérale et la BCE[1] se sont engagées dans un cycle de resserrement monétaire qui, par son intensité et sa rapidité, a eu peu de précédent historique. La BCE a monté ses taux directeurs en septembre 2023 de 25 points de base (taux de refinancement à 4,5 %) alors que la Fed a procédé fin juillet à une dernière hausse du taux des Fed funds (dans la fourchette 5,25-5,50 %) et l'a maintenu à ce niveau depuis, tout en laissant une porte entrouverte pour une nouvelle hausse « si nécessaire ».| (...)
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